2018年1月18-19日，投资家网·2017中国股权投资年度峰会在北京香格里拉酒店隆重举行。云月控股执行合伙人宋斌应邀出席，并发表题为《借力股权投资产融结合，促进产业转型消费升级》专场演讲。
本次峰会以“百舸争流”为主题，深度剖析股权投资全新业态，广邀各地政府领导、500+投资同行，100+FOFS、财富管理机构、上市公司、创业企业精英齐聚一堂，共同探讨股权投资行业的2017与2018、中国式母基金发展之路、人工智能、先进制造、消费升级、TMT行业下半场等热点话题。近千位来自全国各地的金融界、投资界、企业界、学术界的知名专家和专业人士出席峰会。
借力股权投资产融结合 促进产业转型消费升级
——宋斌在2017中国股权投资年度峰会上的讲话
谢谢投资家网及主办方的邀请，今天有幸与大家交流和学习。我确实是抱着学生的心态，本想先来聆听各位专业人士、业内精英对消费升级的精辟见解，之 后再讲讲自己的学习体会。但是刚才主办方提出，希望我先给大家讲几句，这样只能先抛砖引玉了，同时也想代表参会的市场人士，向稍后上台参与对话讨论的各位专业精英，提出请教一些问题。
我们今天所讨论关于消费升级的重大课题，是中国经济发展在未来的五年十年的一条主线，是产业转型关键性的问题。就投资、行业、市场，嘉宾们会有非常详尽的分析。但一个产业的发展，一个产业链的投资，首先离不开对整个形势、状态、趋势的分析和判断。未来的中国消费升级、产业转型和相关的权益投资，核心的关健词应该是产融结合。极具发展潜力的消费行业，所需要的金融支持是多方面的，需求非常综合广泛，这也正是我们云月在投资实践中观察和体会到的。
大家都知道，云月Lunar本身是全球知名的并购基金，专注于控股投资，专注于消费行业，专注于深入运营，专注于价值提升，对消费领域投资，有着切身的体会和收获。它的LP也是全球化的，无论是著名的全球性大学、跨国公司，还是中东的母基金、家族基金，以及国家主权基金，专业化LP和专注化GP结合，十年来以新的先进投资理念在中国进行投资，去年是我们又有一期新的基金开始投资的第一年。
云月专注于投资真正的消费产品和消费服务。比如在座的各位嘉宾，大家在工作之余，希望享受自在休闲的生活，你可能吃的正是云月控股投资企业生产的零食，例如杭州的姚太太、北京的果园老农、上海的立丰。许多年轻投资家、企业家和专业人士，有了自己的小宝贝，最喜欢穿的也正是云月控股旗下的英氏童装。到了周末，大家丰富业余生活，喜爱艺术的朋友，去的可能正是云月在北京798的尤伦斯当代艺术中心。甚至有的男士喜欢亲自下厨烹调，所用的也许是我们云月投资的中华老字号–老恒和的各种调味品。
综合云月自身实践成果和股权投资行业经验，我们深刻认识到，中国是目前世界上最大的面临转变时代的经济体，是处在伟大复兴时代的国家，无论政治、文化、经济，还是金融，各个方面都是如此。同时在新的五年内，中国又面临的回归的时代，由前面突飞猛进中有些浮躁的心态，进一步回到更加扎实、更加实在、更加踏实的创业创造和深化发展阶段。无论是体制改革，还是机制创新，还是企业变革，还是市场变化，也都是如此。
更为突出的是产融结合的时代已经到来。在产业转型过程中，我们发现中国在未来五年最大的亮点就是消费行业。十九大报告提出消费是具有经济发展的基础性作用的产业，对消费的定位这是第一次这样提，而在现实经济生活中的地位也确实这样高。中国的经济，特别是中国的消费经济，正在由原来的短缺经济，进入到数量经济，乃至今天的质量经济阶段，下一步将有更多独特化竞争、优质化服务，体现在消费产品和消费服务上。
我们讲的消费是大消费的概念，一般讲十六个字，衣食住行、吃喝娱乐、健康生命、品质生活。中国的消费潜力应该是巨大的，中国的消费市场总规模在未来几年内一定会超过美国，成为世界上最大的。所以中国的内需市场，以消费市场为主，可以使中国经济不受制于人，能形成自己独立的经济循环，以及与全世界经济交融的大循环。
目前中国的消费产业发展，还没有得到金融的足够重视和支持。各种论坛、讨论、谈项目，讲到的大多绕着消费的周边走，更多是为消费发展创造和改善条件，而就消费本身，就消费产品本身，就消费服务本身，无论财政还是金融以及投资的支持，都还应该再加一把力。
我们讲产融结合，应该在政策性金融方面，国家出台新的政策鼓励消费发展，我们的企业应该能够感受到这股春风。我们要以开发性金融的方式，使得中国消费类企业能够降低融资成本。我们要优化商业性、债务性的融资安排，使得企业的信贷金融需求得到比较充沛供给。当然更离不开我们的权益类投资，它的核心就是股权投资、PE投资。这里一定要讲清楚，我们所讲的PE投资，绝对不是一般的金融服务可以替代的，更与证券投资交易、证券基金投资完全是两码事。PE投资与企业之间是一种同舟共济、同甘共苦、同心协力的伙伴关系，PE投资的资本可以支持企业持续发展需求，可以满足企业本身核心资本的需求，它是一切金融支持资源的根本来源。加强产融结合，支持消费行业发展，能够很好地以及更好地提升消费者体验，提高消费者享受产品与服务品质的整体愉悦感。同时对消费领域方面开展大规模、充足的、专业化PE投资，可以给我们的投资者带来真实的、稳定的、可靠的、合理的、与风险相匹配的投资回报。
股权投资机构在对消费行业投资方面，需要由过去的单兵突击，提升以若干个+为特征的合力水平 。
首先要+上市公司。PE机构应与消费行业上市公司紧密深度合作。前几年出现的上市公司并购与PE合作，PE干的更多还是投资银行的活儿，实际上还是左手倒右手。而真正的PE与上市公司合作，应该发挥自己的创造能力、发掘能力和专业发展能力，发现具有潜力的企业，进行孵化、培育、提升，当企业体量、效益、品牌及持续成长，都达到足够高水平之时，再与业内的上市公司对接买卖、互补增强。
第二要+企业集团。现在中国数量众多、各种各样的产业集团，已经到了多角化发展阶段。无论是主业的拓展，还是双主业的确立，许多集团产业链的延伸，都需要进入消费行业，也需要借助PE的专业力量。
第三要+金融集团。现在绝大部分金融控股集团，金融投资组合更多以证券交易为主，金融服务仍然以中介金融服务为主，更多资金投向还是以间接融资为主，与企业、与消费者关系黏性还不够强。而PE是将外部资金转化成为内部资本，PE变成企业最紧密的合作伙伴，因此金融集团与PE机构合作，有利于将直接融资和间接融资同步导入企业，进而对接广大消费者，形成一体化综合金融优势。
中国的PE投资，特别是在竞争性极强的消费行业投资，一定要抛弃过去搭便车短平快简单化的套利方式，更多应该走出力拉车价值提升的道路，并且由产品主导型投资，转向产业链主导型投资。产业链主导型投资是企业在单一产品生产基础上，延伸到相关的产业，生产更多种类的产品，同时从产品单一发展型，转变为产业平台型的投资，并在不同产品的品类和地区分布中，形成彼此融合互补的产业链。以如此金融产业家的投资方式，以产品优势整合产业平台，以产业平台组合产业链发展，推动产品交叉销售与服务交互叠加，促进整体品牌和产品及服务质量的提升，并在整个投资过程中达到集约化的效果。
最后要讲的一点很重要。我们每个人，生活在这个世界上，生活在这个社会中，虽然作为一个经济人，有各种各样的追求，但要牢记，作为一个自然人，作为一个社会人，我们都要承担自己的社会责任，承担我们的道义责任。我们每个投资机构和企业同样如是。古人有义利之辨，在新时代股权投资中应有新的体现。我们要注重环保，注重产品质量，注重爱护每一个消费者，思想行为与在座每位嘉宾，与我们走在街上遇到的每一个人，都密切相关。因此我们应共同承担企业社会责任的重担，同时担负起为消费者创造更好的生活条件，为我们的投资者创造更丰厚经济回报的责任。
谢谢各位！
