4月23日-24日，由中国领先的股权投资市场专业服务机构投中集团举办的“2015中国投资年会”在上海金茂君悦大酒店隆重召开。VC/PE业内众多投资大佬、领袖精英、政界要员、商界大咖齐聚一堂，在回眸2014年中国私募股权投资市场发展脉络的同时，针对行业变革路径中的新机遇和新常态，展开一场关于VC/PE未来蓝图的构想和深度展望。
云月投资的合伙人程业仁在“并购专场”环节表示，未来并购的战略性意义将变得越来越重要。不管是跨国并购，同业并购，还是上市并购，并购是否能对企业将来的发展带来好处，是衡量并购合理性的重点。
以下为程业仁发言实录：
”各位好，我是云月投资的合伙人。云月投资是一个美元基金，专注于中国的消费品行业控股并购。我本人在消费领域有着20多年的运营经验，曾参与了中国几个比较重要的啤酒行业的并购及整合工作。
云月投资专注于消费品行业的并购。在过去十年中，中国控股并购数量每年都在上升，且未来这种态势还将持续。但是需要我们注意的是，在消费品行业中，PE参与的控股并购仅占3%-4%。
今天参与讨论的大多为财务投资人，实际上是无法代表真正做并购的，因为随着资本市场越来越成熟，通过买卖PE的差距来赚套利的机会越来越少。
而真正的战略投资人所考虑的角度，是更关注于战略上的整合效应，从成本上、效率上，将企业的市场份额做大。因此，我个人认为，未来的并购是越来越偏向于战略性的。
对于我们来说，如何顺势而为是我们首要考虑的问题。从PE行业的角度来看，如果中国95%的所谓私募股权基金实际都是持有少数股权，那么当资本市场真正开放的时候怎样去把握机会，这就是中国PE行业目前要想透的问题。
在国外，相对成熟的资本市场，并购具有两大特质：一是利用财务杠杆筹措资金，二是企业的增值主要偏重于降低成本，企业在成长性方面稍弱。
中国的并购稍有不同，这是由中国经济体制决定的，国内并没有成熟的财务杠杆机制，而且企业的增值在于规模化，把渠道做深。
云月是一个美元基金，在中国做并购具有一定的经验，今天我们总结出一些经验供大家讨论。
去年我们投资了一家意大利高端童装公司。投资该公司的原因之一是因为这家公司与我们三年前投资的一家婴童行业龙头企业英氏之间可以资源共享渠道共享，能够很好的利用英氏在中国的销售网络。此外，我们非常看好中国奢侈品市场，奢侈品童装非常有潜力。我们采用两条腿走路，并购之后，我们花了大约半年的时间在意大利找了来自意大利的团队进行管理，在中国，我们则寻找了中国的团队进行管理。另外，要提醒的一句是，如果大家并购欧洲企业千万要将其当地的劳动法各方面搞得很清楚的，这个是非常关键的。
云月主要是专注于消费品而且是中段具有高成长的中型企业，围绕今天的主题，对我们来说，不管是新三板，或以后新三板转板，为今后我们的退出或部分退出是提供多了一个选项。从积极面，我们可针对不同的产业板块去扩张，更活化了资本市场。对于我们的控股投资公司，其作为战略收购者能够透过上述平台融到资金，然后在云月不急着退出的情况下，可以更快地做大，这是我们觉得很大的机会。
