2014年中国的并购活动刷新记录，在消费、科技和金融领域尤其活跃。普华永道研究显示，中国的并购总量和总金额均上升55%，其中来自海外和本地战略投资者的并购活动分别增加58%和63%。去年的并购活动增长正好迎合了中国的私募股权和其投资者对资金流动的需求。在2014年，通过出售和并购退出的项目也创历史新高，占退出总量的37%。对于企业来说，出售是必要的退出方法，特别是当IPO市场持续低于2010年和2011年的水平。然而，尽管中国本土企业正变得适合被收购，私募却由于欠缺管控能力或缺乏专业管理、治理和流程化作，难以获得这些有吸引力的投资机会并提高交易量。
我们相信，转变正在发生，特别是在中国本土企业中，它们开始通过并购而非仅是自身建设来实现成长，尤其是在企业扩展新业务类型或进入新领域时面临巨大挑战的情况下。行业整合的趋势十分明显，企业使出浑身解数以提升市场份额和消除竞争力量。在中国的A股市场中，企业放眼于以收购为主导的增长来满足股东需求。我们的另一种价值主张是瞄准细分市场内的企业，并通过执行专业化管理、增长业绩和精简运营的流程，将企业打造成收购方眼中具备高价值和吸引力的目标。我们在中国处理企业继承问题的经验告诉我们，通过专业化管理和改善业务流程，企业的长期价值可以得到释放。
这样的转变对我们的战略具有正面的效应。当日益稳健的并购市场反映因战略买家所带来交易量上的竞争时，便有足够的空间让云月为卖家提供令人不可抗拒的价值主张。在如英氏等业务中，我们从不想全盘出售公司的创始人手中收购业务，因为他们相信我们的专业化管理、增长业绩和精简运营战略，并想参与其中并取得成功。我们主张让创始人保留相当数量的少数股权并确保传承企业精神，这对创始人是非常有吸引力的。在其它情况下，以永红为例，我们将管理层从老化的创始团队转换成专业团队以实现价值，这也反映了大多数收购者可能不愿意应对的挑战。在中国不断变化的消费领域中，利润率、营销和品牌推广变得越来越重要，我们的纪律和可重复的流程可以推动投资组合的价值增长。贯彻流程和更新管理层，加以我们作为业内人士的口碑所产生的乘数效应，确保我们拥有一系列稳健和精选的标的企业。
我们的投资组合中有很多企业已被国内外的潜在收购者密切关注。由于企业在寻找并购目标时，会青睐那些容易获得并受益于专业管理的项目，因此，我们相信，日益增加的并购活动将会对我们的投资组合产生积极的影响。只有拥有丰富行业经验的普通合伙人将受益于中国持续增长的并购活动，这是云月所乐意看到的，因为我们长期以来一直倡导通过深入运营打造更优质企业的模式。我们有信心这样的趋势会让我们通过“血汗股权”——以云月的流程和专业团队推动业绩增长，带来回报和机会。
