云月投资将龙年（2012）称为IPO的‘宿醉之年’，因为在这一年里，国内经济减缓，企业IPO暂停，成长型投资公司付所出的高价格导致资本市场正在经历可观的价值回归。在蛇年过去的12个月里，市场正在消化过热的投资，刹住疯狂的奔跑。
上证指数仍保持在历史低点，并在市盈率11倍之间徘徊。私募圈的投资方向正在转变。由于IPO的便利退出，传统投资更倾向于热门领域的成长资本，如TMT(数字新媒体)、教育和医疗保健等。可是在现今投资环境下，我们看到更多的投资集中于稳健成长的中国消费者，以及为被投公司提供附加值的投资模式。云月投资是行业里这种投资理念的先行者。我们对此具有高度自信，凭借出色的运营模式、高度制度化的鉴别投资流程以及投资机会的挖掘，将会继续带来更多投资收益。随着整个私募圈的竞争不断理性化、有见识的企业家日趋增加、企业运作日趋出色、行业安全标准提升，血汗股权将为市场参与者提供更高的风险调整收益。
决策者进一步助推经济发展。以习近平和李克强为首的新一代领导班子推出了一系列众人期待已久的经济改革和监管的举措。2013年11月中共十八届三中全会召开后，一些重大改革将长期惠及我们的投资主题和组合。
-农田与农村土地产权改革
农村土地产权改革将提升大型现代化农场的经营效率。这一举措不仅能够提升农业生产率，同时也会给下游产业带来长期效益，有利于提升产品质量和安全，同时有助于减少影响食品和饮料业的价格波动。
– 税制改革
中国选择一些行业进行增值税改革试点。税制改革为大型企业和细分小企业营造了公平的竞争环境，并且避免行业参与者靠避税手段获取竞争优势。
-放宽‘计划生育’政策
由于人口统计数据不断变化，劳动力储备日趋不足，这项改革的效果不甚明显。但是这一改革有望催生一个范围更广、周期很长的消费群体，靠内需实现经济的可持续性增长。
– 户口改革
目前的户口登记制度（户口）已成为农村居民定居城市的一大障碍，同时也进一步阻碍他们享受社会福利。如果改革顺利实施，城市化率将持续走高，部分社会保障份额也将流向新一批农村消费者，这部分的可支配收入由此得以释放并转向消费。总体来说，消费者和商家将实现双赢。
– 境内企业上市改革
中国证券监督管理委员会（CSRC）起草了一系列方案，改革境内上市流程，由审批制度向登记、披露制度转变。此外，CSRC于一月上旬重启国内IPO窗口，11家企业受益，募资超过214亿元人民币。新一轮的IPO开启无疑对私募资本来说是一个利好消息，可是我们在此警告投资于上市前企业的投资者莫过于活跃，因为还有700多家企业在排队等待上市。我们有理由相信，随着相关法规得以完善，上市公司质量会更高，这对中国资本市场的演变历程将起到关键性的指引作用。
因此我们怀着谨慎乐观的态度认为，马年中国将再次在中位运行。依托总体利好的政治和经济大环境，凭借诱人的投资方案，一流的运营模式和正确定位的投资组合，我们定能从中受益。中国私募业正日趋走向成熟，怀着美好的向往，在探索中行进。我们期盼，2014年中国经济犹如一匹稳健前行的骏马，而非跌跌撞撞的小马驹。
