2016年11月17、18日，由投中信息、投中资本联合主办的“中国投资年会·北京”在北京JW万豪酒店举行。本次会议上，上市公司、VC/PE、创新企业三方的不同诉求叠加碰撞，构建了一个不同空间相互交融的投资并购生态圈。
云月投资合伙人茅矛参会，并受邀参与“旅游行业的春秋战国时期”专题论坛发言。
以下是茅矛的部分精彩观点：
云月投资作为一家美元私募股权基金，主要投资方向是针对中国高端消费者消费升级的品牌。我们一直是以并购为主，对于企业进行控股型的投资，帮助企业通过改善结构，管理层薪酬体系管理等等，帮助公司实现更好的科学治理的结构。我们在所有的投资的行业，不会只做一个投资，都是一家两家三家一起进行很多行业的细分领域内的龙头企业投资，会把我们投资过的企业，实现协同效应。
这几年中国消费者出游越来越多，我们也在旅游方面投入的精力越来越多。
我们之前在旅游行业虽然还没有太多的投入，但从后来者的角色讲，我们一直在寻找一个点，什么样的点是能够让我们真的去建立好自己的优势，能够去利用好现在大家都出去旅游的一个契机，在大的旅游行业中能够分一杯羹。我们关注的点是做消费品，我们消费品行业之前有比较多的布局。
我们刚开始瞄准了旅游的吃住行，还有两点，一点是游，一点是购，从购的角度来讲，现在中国的旅游行业还是有很多可以开发的潜力的。其实我到现在记得，前几年在国内旅游的时候，碰到很多这样的情况，导游带游客去纪念品商店购物，基本不是卖玉的就是卖石头的或者丝绸的，都是原价2万块现价200元。从旅游购物的角度来讲，说明这个市场还有相当大的空间和潜力。
我们希望消费者能够在旅游+零售的角度，能够带回一些更好的旅游纪念品，更有地方特色，更高质量的，而不是仅凭消费冲动购买一些自己平时不会买的东西。我们也做很多海外的项目，海外的并购，我觉得从我们的角度来讲，我们了解中国的消费者，我们了解中国消费者的趋势，大家现在关注哪些东西，关注哪些新的目的地。我们也和旅游社有合作和沟通，大家以前出境游，去欧洲、日本买很多的食品或者化妆品、买奢侈品。我们加大了在海外并购的力度，在游客喜欢去的地方，建立旅游+零售的实体。中国的零售行业挑战比较大，通过旅游开发新的渠道，也是近期我们新的进展。
作为一个只做并购的基金来讲，投后比投前在某些时候更重要一点。因为如果投后管得不好，本身很多有潜力的企业会变成市场上一般的企业。如果管得好，公司资质一般，通过一些好的投后管理，能够发挥企业更多的潜在价值，这种事情在云月也时有发生。中国人讲很多事情事在人为，投后是一个真正很重要的事情。
我们的投后管理原则就是三条。
第一条人要对，团队要对，这点很重要。我们买了很多企业是从创始人手上买的，中国的创始人都是“超人”，没有创始团队，所有的高层一个人全兼了，控股权发生变化以后，我们派进去一个管理团队代替一个人。这个团队很重要，而且团队不是说以前有相近的行业经历就是好的。很多时候是对于企业，能不能彻底地了解公司实际的状况，不要去轻敌，这是很重要的。
第二是机制要对，机制包括两个，一是薪酬机制，二是公司日常的管理机制。作为公司的股东，我们基金一直扮演着一个专业股东的角色。从这个角度来讲，我们不会参与公司太多的运营，这样很多事情就涉及对管理层的授权问题，但是我们也不能完全做甩手掌柜，要取平衡点，这个很重要。
第三个是目标，一个好的公司有的时候是需要长期的培养，不是说短期内可以立马发挥经济效益的，我觉得每个公司有不同的特点，所以这一点在当初做投资的时候，需要把这个公司的这个方面的目标，能够跟管理层有一个比较好的一致，这样才是一个好的投后管理的前提。
